企业债潜在违约风险的积聚，引发了监管部门的关注。国家发展改革委财金司近日召开的企业债券兑付工作会议，要求对涉及兑付企业逐家督促检查。

一、发政委规范企业债，可能导致企业融资困难

地方政府存量债务清理甄别结果尚未公布，发改委发文加强增量债务管理，改进规范企业债券发行工作，要求实现企业信用和政府性债务、政府信用的隔离。

2月17日春节前最后一个工作日，发改委下发《关于进一步改进和规范企业债券发行工作的几点意见》，要求企业发行企业债券，不能新增政府债务，企业应该主要依托自身信用，完善偿债保障措施。

去年10月《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发43号文）发布，明确划清政府与企业界限。财政部随后出台具体措施进行地方政府存量债务清理甄别工作。与此同时，增量债务管理也在加强，发改委提高城投公司企业债发行门槛，加强对新增企业债的风险防范。

发政委规范企业债 可能促使p2p网贷增速发展

此次发改委在意见中称，企业与政府签订的建设-移交（BT）协议收入，政府指定红线图内土地的未来出让收入返还，按照43号文件精神，暂不能作为发债偿债保障措施。

意见鼓励企业通过以自身拥有的土地抵押和第三方担保抵押等多种形式作为增信措施，进一步增强偿债保障。同时强调，各地结合PPP和创新预算内投资方式，积极研究扩大项目收益债、可续期债券等创新品种规模。

上述意见从2月25日执行，待国务院有关部门出台过渡期有关政策后，再进行政策调整。此次再度发文规范也显示，发改委对企业债发行管理态度继续谨慎。

财政部部署的地方政府存量债务清理甄别工作目前尚未完成。按原计划，1月5日各省需上报结果，但一些地方存在债务数据错报、虚报等问题，财政部在1月底发文要求各地对初步清理甄别结果组织开展自查，2015年3月8日前将存量债务清理甄别结果上报财政部。

中金公司认为，今年可能是目前为止中国信用债历史上违约风险最高的一年。其中，3月至5月，债券到期量大，叠加年报披露期，是负面信用事件的高危期。

二、企业目前有哪些融资困难

中小企业规模小，效益不稳定

中小企业的业绩不理想，信用不高是企业贷款的最大障碍。大多数中小企业管理经验不足，基础薄弱，普遍缺乏规范的公司治理结构，财务制度不健全，透明度较低。另外，多数中小企业所处行业并不是垄断行业，而是竞争性很强的行业，盈利水平总体不太高，这样就使银行对中小企业的信贷资产质量总体评估也不高。

中小企业抗风险能力弱

不少企业缺乏精通现代企业经营理念的经营管理者，企业管理不够规范，还存在着家族式管理的现象。这主要体现在：一是大部分中小企业都是家族式企业，公司治理落后，经营管理水平不高，决策盲目，不能适应市场经济要求。二是企业贷款抵押担保能力不足，相当多的企业固定资产不多，资产负债率高。三是产权不明晰。很多中小企业都采取租赁、承包的经营方式，因产权不明晰，主体缺位而带来的高风险使银行望而生畏。
商业银行的体系影响

中小企业的贷款由于中国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型之中，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。

三、p2p已经成为企业最新的融资渠道

P2P互联网金融平台，是借助互联网信息技术，给投资人和贷款人提供的金融服务平台，通俗的讲，P2P就是通过网络金融平台，让个体和个体之间实现点对点的信贷，这种方式为小微企业融资开辟了一条新渠道，同时也因为专业审核和投资多元化，分散了个体贷给个体的风险性。目前，正规的P2P平台资金必须经过第三方平台完成交易，同时要做到项目信息的调查和公开。

据不完全统计，截止到去年年底，全国已有1500多家网贷平台，网上资金交易突破2000亿元。

四、红岭创投的摸式

频暴坏账的红岭创投，平台上项目很大一部分是企业周转借款，甚至有房地产项目融资，融资成本在年化20%左右，这个成本太高了，无论对于企业还是对于平台来讲风险都是巨大的，尤其在经济下行之时，平台将面临巨大的风险。